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財政部首提再融資債券 地方債借新還舊顯性化

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發布時間:2018-05-22 18:19:31

  近日,財政部公布的4月地方政府債券發行和債務余額情況中,相比之前的月度數據,此次有明顯變化。

  財政部數據顯示,4月份,全國發行地方政府債券3018億元。其中,一般債券2210億元,專項債券808億元;按用途劃分,全部是置換債券或再融資債券(用于償還部分到期地方政府債券本金,下同)。

  東方金誠首席分析師蘇莉告訴第一財經記者,本次地方政府債券情況披露中首次出現“再融資債券”。以前年度披露的政府新增債券按用途均分為“置換債券”(即發行地方政府債券置換非債券形式存量債務)和“新增債券”,本次是首次出現“置換債券”和“再融資債券”的用途分類。從信息披露中對“再融資債券”的定義 “用于償還部分到期地方政府債券本金”就可以看出,之所以會出現這一新提法,是因為此前年份發行的政府債券部分到了歸還本金的階段。

  與前兩年不到3000億元的到期債務相比,今年及以后地方政府到期債務明顯增加,2018年到期債務約8389億元,此后幾年更是超過1萬億元。

  一位財政部人士告訴第一財經記者,再融資債券其實就是地方發新債還舊債(下稱借新還舊)。其實以前就有借新還舊,但是今年的規模會比較大。

  蘇莉表示,并不能因為首提再融資債券而認為政策出現重大調整。其實此前官方文件已經允許地方借新還舊來平滑債務期限結構,避免期限錯配風險。

  比如,2014年國務院發布的《關于加強地方政府性債務管理的意見》(即國發43號文)明確,地方政府舉借的債務,只能用于公益性資本支出和適度歸還存量債務,不得用于經常性支出。

  “‘新增債券’也好,‘再融資債券’也罷,都只是財政部門對于債務預算的分類管理方式,不是債券類型的重大變動,也不意味著地方政府債務管理制度的新動向。”蘇莉說,隨著地方政府與融資平臺信用的切割完成,地方政府“置換債券”將退出清單,取而代之的很可能是“再融資債券”和“新增債券”。

  按照此前國務院要求,今年是置換債券的收官之年,財政部此前要求地方加快發行置換債券。截至今年4月,置換債券規模約1.34萬億元。此外,按照年初預算報告,2018年地方政府發行的新增債券規模上限為2.18萬億元。

  蘇莉表示,未來滿足地方政府新增資金缺口的“新增債券”以及滿足債務本金到期額度的“再融資債券”或將成為地方政府債券用途的主要分類科目。而各自的發行量及期限則取決于地方政府存量債務的結構及債務限額的使用情況。

  財政部數據顯示,1-4月累計,全國發行地方政府債券5213億元。其中,一般債券3636億元,專項債券1577億元;按用途劃分,全部是置換債券或再融資債券。截至2018年4月末,全國地方政府債務余額約16.61萬億元,控制在全國人大批準的限額(約21萬億元)之內。

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